税改与预算博弈参预枢纽期。好意思国国会两院已通过各自的预算有预备，正在鼓吹“预算互助”要领，中枢议题包括接续2017年税改、戒指赤字与提高债务上限。众议院主义削减2万亿好意思元支拨、减税4.5万亿好意思元，并增多3000亿好意思元国防与边境开支；筹议院则愈加宽松，允许更高赤字扩大空间(最高达6.3万亿好意思元)，并基于”刻下战略“而非"刻下法律”估算。

刺激驱散或显赫低于市集预期

尽管存在多数筹议的减税筹划(如“无税小费”、老年东说念主扣除等)，但UBS展望2025年财政战略对GDP增长的净拉动仅为+0.1个百分点，远低于选举后市集对“强刺激”的预期。此外，赤字展望守护在GDP的6%掌握，远高于历史平均水平。

恒久赤字与债务风险加重

尽管假定关税带来约2万亿好意思元增收，但UBS展望好意思国债务占GDP比重将从2024财年的98%高涨至2027年的110%，创下二战以来新高。待业金相信基金枯风险提前，或在2030年前到来。

税收战略变动尚存不确信性

UBS评估多个税改提案，如透彻接续TC]A需耗资约4.9万亿好意思元；若取消社保税、下调企业税率、提高SALT名额等，将大幅扩大赤字。此外，DOGE(政府着力局)虽宣称省俭1400亿好意思元开支，但其结构性作用有限，践诺频遭法院落拓。

关税看成财政器具作用有限

关税确能擢升财政收入，但需抓续征收并依赖入口畛域；UBS估算其在10年内带来约2万亿好意思元收入，但可能受到商业滚动与GDP放缓的对消效应。

财政提拔见顶，改日增长承压

2023年财政战略对GDP增长拉动超1个百分点，2024年约0.4个百分点，2025年则转为隐微遭殃，制造业投资放缓、州政府预算收紧也将对增长组成负面影响。

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